纲目

　　本月职权市集全体推崇精致。贝壳财经中诚信秀雅中国ESG指数收益4.97%，贝壳财经中诚信碳中庸指数收益3.07%，CCX1800指数收益5.30%（CCX1800是自满中诚信指数可投性界说且市值排行在前1800名的股票，该指数相对更能表征当月市集全体推崇）。

　　本月相较于CCX1800，在作风层面，ESG指数的主要正收益来自低配的市值因子和动量因子，负收益主要来自低配的贝塔因子和残差波动率因子；碳中庸指数的正收益主要来自低配的市值因子、动量因子和超配的账面市值比因子、中市值因子和杠杆因子，负收益主要来自低配的贝塔因子、波动率因子、流动性因子和超配的盈利因子。在行业方面，ESG指数相对于基准低配的非银金融、食物饮料行业和超配的机械开荒孝敬了主要的正收益，相对于基准低配的贪图机行业以及超配的公用功绩采掘、轻工制造行业产生了主要的负收益；碳中庸指数相对于基准低配的非银金融、食物饮料行业和超配的钢铁行业孝敬了主要的正收益，相对于基准超配的采掘、非银金融、建筑材料行业和低配的贪图机、电子和建筑遮挡行业产生了主要的负收益。

　　本月ESG行业动态方面，IASB发布对《中小企业海外财务报告准则》的紧要更新；SBTi 推迟新企业净零排放标准的时候表；香港积金局加强ESG基金信息败露条目；香港证监会提议放宽主要往复所商业养殖器具的合手仓名额；财政部发布《中华东说念主民共和国绿色主权债券框架》；ICMA发布对于简化欧盟可合手续金融立法的辩驳和提议；欧盟将撤职 80% 的公司礼服 CSRD 可合手续发展报告条目。

　　本文具体分析了机械开荒行业的ESG推崇，从该行业上市公司ESG信息败露情况、ESG评级推崇分析等角度进行展示。

　　一、 指数本月走势概览

　　1. 指数本月推崇分析

　　中诚信指数考中在2025年1月27日-2025年2月25日的数据，不雅察贝壳财经中诚信秀雅中国ESG指数与碳中庸指数的推崇。

　　本月ESG指数收益4.97%，碳中庸指数收益3.07%。咱们考中CCX1800算作基准指数对比，其中ESG指数和碳中庸指数与CCX1800点位变化、收益率变化均具有一定进度的正研究性。

　　2. 身分股推崇情况

　　二、 归因分析

　　中诚信指数考中在2025年1月27日-2025年2月25日的数据，附近中诚信股票风险模子，对秀雅中国ESG指数与碳中庸指数合手仓进行归因分析，实质包括组合和主动收益部分的作风裸露和收益归因。

　　1. ESG指数归因分析

　　（1）指数裸露情况分析

　　下方图示辩认展示指数的CCX股票作风因子裸露值和申万行业占比漫衍，指数超配了中市值、成长、低估值和高盈利等因子。在公用功绩、电子和化工等行业的占相比大。较上月而言，电子、机械开荒和公用功绩等行业占比有所升高，医药生物、食物饮料和交通输送等行业占比有所镌汰。

　　（2）指数相较于基准的裸露情况

　　下方图示辩认为ESG指数相对于CCX1800基准的CCX股票作风因子裸露和申万行业裸露。指数相对于基准，超配了中市值、低估值、高盈利和成长因子。行业上超配了公用功绩、轻工制造和化工等行业，低配了非银金融、贪图机、电气开荒等行业。较上月而言，机械开荒和公用功绩行业的超配进度有所增多，化工、医药生物、交通输送和采掘等行业的超配进度有所镌汰。贪图机、有色金属、传媒等行业低配进度有所增多，电子、通讯和非银金融等行业的低配进度有所镌汰。

　　（3）ESG指数逾额收益分析

　　下图所示为股票收益相对CCX1800指数收益的逾额收益拆分为作风、行业和特质收益三部分，不错发现指数本月逾额正收益主要来自特质收益。

　　结和洽风因子相对裸露和行业相对裸露，对作风收益和行业收益进行拆解，以分析各因子或各行业的收益情况。

　　如下图所示，指数作风因子带来的主要正收益来自低配的市值因子和动量因子，负收益主要来自低配的贝塔因子和残差波动率因子。

　　如下图所示，指数相对于基准低配的非银金融、食物饮料行业和超配的机械开荒孝敬了主要的正收益，相对于基准低配的贪图机行业以及超配的公用功绩采掘、轻工制造行业产生了主要的负收益。

　　2. 碳中庸指数归因分析

　　（1）指数裸露情况分析

　　下方图示辩认展示指数的CCX股票作风因子裸露值和申万行业占比漫衍，指数超配了中市值、账面市值比、杠杆、盈利和成长因子，低配了市值、动量、流动性和残差波动率因子。行业方面，在化工、有色金属、建筑材料和采掘等行业占相比大。相对于上月而言，钢铁、化工、有色金属行业占比有所高潮，采掘、交通输送、建筑材料等行业占比有所着落。

　　（2）碳中庸指数相较于基准的裸露情况

　　下方图示辩认为碳中庸指数相对于CCX1800基准的CCX股票作风因子裸露和申万行业裸露。指数相对于基准，超配了中市值因子、账面市值比因子、杠杆因子和盈利因子，低配了市值因子、动量因子、流动性因子和波动率因子。相对于上月而言，杠杆因子、盈利因子的超配进度有所镌汰，市值因子、贝塔因子、流动性因子和动量因子的低配进度均有所增多。行业上超配了化工、有色金属、建筑材料、采掘等行业，低配了电子、非银金融、医药生物、电气开荒、银行等行业。

　　（3）碳中庸指数逾额收益分析

　　下图所示为股票收益相对CCX1800指数收益的逾额收益拆分为作风、行业和特质收益三部分，不错发现指数相对于基准的逾额正收益多数时候来自作风收益。

　　结和洽风因子相对裸露和行业相对裸露，对作风收益和行业收益进行拆解，以分析各因子或各行业的收益情况。

　　如下图所示，指数作风因子正收益主要来自低配的市值因子、动量因子和超配的账面市值比因子、中市值因子和杠杆因子；负收益主要来自低配的贝塔因子、波动率因子、流动性因子和超配的盈利因子。

　　如下图所示，指数相对于基准低配的非银金融、食物饮料行业和超配的钢铁行业孝敬了主要的正收益；指数相对于基准超配的采掘、非银金融、建筑材料行业和低配的贪图机、电子和建筑遮挡行业产生了主要的负收益。

　　三、 ESG发展动态

　　1. 海外组织

　　IASB发布对《中小企业海外财务报告准则》的紧要更新

　　海外管帐准则理事会（IASB）2月27日发布了《中小企业海外财务报告准则》（IFRS for SMEs）的紧要更新，该准则现在在85个功令统带区被条目或允许使用。该准则旨在均衡中小企业财务报表使用者（如贷款东说念主）的信息需求与中小企业可用资源之间的关联。该准则将中小企业界说为不承担公众连累且编制通用财务报表的实体。

　　这次更新是该准则依期全面审查的成果。主要亮点包括：

　　·阅兵了收入说明模子；

　　·将公允价值计量的条目连合在一个场地；

　　·更新了企业并吞、并吞报表和金融器具的条目。

　　（府上开头：IFRS，Corporate Disclosures）

　　SBTi 推迟新企业净零排放标准的时候表

　　科学碳标的倡议组织（SBTi）是专注于使企业环境可合手续发展行动与阻挡征象变化的民众标的保合手一致的主要组织之一。SBTi起始策划在2024年发布草案以供量度，但标准更新可能在2025年进行，性爱大师影音SBTi在其更新中暗示，对于新标准草案的量度将“不早于2025年3月”启动，随后将在晚些时候就阅兵版进行第二次公众量度，研究主题包括边界二购买用动力、CDR用于碳中庸、数据质地与核查、净零声明、碳信用于边界三的对消步履等等。（府上开头：ESGToday）

　　2. 亚太地区

　　香港积金局加强ESG基金信息败露条目

　　2月24日，香港积金局（Mandatory Provident Fund Schemes Authority，简称MPFA）发布文献，旨在条目强积金受托东说念主加强ESG基金信息败露条目。香港积金局觉得，强积金受托东说念主频繁基于强积金投资基金败露守则（Code on Disclosure for MPF Investment Funds）败露信息，本文献将加强ESG基金在守则中的信息败露条目。（府上开头：香港积金局）

　　香港证监会提议放宽主要往复所商业养殖器具的合手仓名额

　　2月27日，香港证券及期货事务监察委员会发文称，为紧贴市集发展，提议提高以香港三大股票指数为基础的往复所商业养殖器具的合手仓名额，今天就提议伸开量度。（府上开头：SFC）

　　财政部发布《中华东说念主民共和国绿色主权债券框架》

　　《中华东说念主民共和国绿色主权债券框架》于2月20日对外发布。往日，财政部将以此为基础在境外刊行中国绿色主权债券，丰富海外市集高质地绿色债券品种，劝诱海外资金复古国内绿色低碳发展，助力作念好绿色金融大著作，合手续推动秀雅中国建树。（府上开头：财政部）

　　3. 欧洲地区

　　ICMA发布对于简化欧盟可合手续金融立法的辩驳和提议

　　2月5日，海外老本市集协会（ICMA）发表了一份新报告，为简化欧盟可合手续金融立法以提高可用性和灵验性提供了要道提议。鉴于瞻望将在2025年2月出台详尽立法提案，该报告强调了建立一个简化、成比例且具有海外可操作性的监管框架的必要性。主要提议包括从根底上科罚欧盟分类法（EU Taxonomy）过头实行的可用性挑战，再行聚焦企业可合手续发展报告请示（CSRD）的数据条目，以及在保合手可合手续金融败露条例（SFDR）对可合手续投资生动界说的同期，简化其报告历程。（府上开头：ICMA，TodayESG）

　　欧盟将撤职 80% 的公司礼服 CSRD 可合手续发展报告条目

　　欧盟委员会晓喻发布其第一个“详尽”一揽子策划，其中包含一系列镌汰公司可合手续发展报告条目的提案，包括策划将80%的公司从其企业可合手续发展报告请示（CSRD）的边界中删除，并阻挡大公司和银行向小公司提真金不怕火可合手续发展信息。

　　除了CSRD除外，这些提案还对欧盟的主要可合手续发展报告章程进行了紧要简化和边界收缩，包括企业可合手续发展守法探听请示（CSDDD）、分类章程和碳边境调度机制（CBAM）。（府上开头：TodayESG）

　　四、 纺织衣饰行业可合手续信息败露与推崇分析

　　纺织衣饰行业算作民众关键民坐褥业，具有产业链长、资源依赖度高、民众化单干显赫等特色。其坐褥次序波及无数水、动力糟践及化学品使用，同期存在供应链劳工职权保险、松手物处理等社会与环境挑战。连年来，随同消费升级与监管趋严，行业濒临绿色转型与可合手续发展的紧要需求。

　　可合手续信息败露对纺织衣饰企业具有计谋意旨。践行ESG不仅擢升企业抗风险才智与品牌溢价，更是疏漏碳关税、轮回经济章程等政策压力的要路路线，为行业创造恒久价值，罢了经济效益与社会连累的动态均衡。

　　纺织衣饰行业上市公司可合手续信息败露比例合手续高潮，全体水平高于全行业平均水平

　　凭据中诚信绿金统计，截止2024年6月30日，2024年度A股和中资港股上市公司共6500家，败露ESG研究报告的公司共3160家，败露比例为48.62%。纺织衣饰行业A股和中资港股上市公司共159家，败露ESG研究报告的公司共91家，败露比例为57.2%。纺织衣饰行业全体可合手续信息败露珠牢固固高于全行业平均水平。

　　ESG报告为纺织衣饰行业可合手续信息败露的主要姿首

　　凭据中诚信绿金统计，纺织衣饰行业可合手续信息败露姿首有ESG报告、社会连累报告、可合手续发展报告，2021-2024年间ESG报告为主要败露姿首。2024年ESG报告（包含单独败露与年报败露）败露比例达到69.2%，其中单独对外败露ESG报告占比为76.2%。

　　纺织衣饰二级行业上市公司可合手续信息败露比例基本呈高潮趋势

　　凭据《申银万国行业分类标准(2021版)》，纺织衣饰行业可分为服装家纺、纺织制造、饰品三个二级行业。截止2024年6月30日，服装家纺、纺织制造、饰品行业可合手续信息败露比例辩认为58.1%、58.5%、50.0%。2021-2024年时间，纺织衣饰二级行业可合手续信息败露比例基本呈高潮趋势，其中纺织制造的可合手续信息败露推崇相较服装家纺、饰品较优。

　　五、 纺织衣饰行业ESG评级推崇分析

　　纺织衣饰行业ESG评级全体相对较优

　　中诚信绿金依据《中诚信绿金纺织衣饰行业ESG评级次序》，基于ESG公开败露信息，对152家A股和中资股上市公司进行了ESG评级。行业全体ESG级别前三辩认为BB、BBB及B级别，辩认占比48.0%、26.30%、13.8%，A级别过头以上占比14.5%。

　　纺织衣饰行业社会及治理维度推崇精致，环境维度推崇亟待擢升

　　从不同维度来看，2023年纺织衣饰行业环境维度级别前三辩认为C、B、BB，总共占比约90.2%；社会维度级别前三辩认为BB、BBB、B，总共占比约78.4%；治理维度级别前三辩认为A、BB、BBB，总共占比约92.1%。社会及治理维度全体推崇略优于环境维度，环境维度全体推崇偏低。

　　（1）通过对环境维度下各二级策划的分析发现，纺织衣饰行业上市公司在排放物顾问得分全体偏低，危急废料顾问、一般废料顾问、大气浑浊物顾问、水浑浊物顾问策划得分全体皆低于40分；资源顾问中动力顾问、水资源顾问、材料顾问得分辩认在3-28分、3-35分、4-32分之间；环境顾问中环境风险管控得分异质性较高，在4-100分之间，全体基本呈正态漫衍，环境顾问体系得分在53-72分之间，呈正偏态漫衍，环境参预推崇欠佳，得分在4-10分之间；可合手续发展中征象风险顾问、生态环境保护得分辩认在8-42分、4-7之间，绿色发展得分多数为0分。纺织衣饰上市公司在坐褥过程中需加大对排放物顾问的酷好，同期提议往日制定恒久环保参预策划，践行绿色发展。绿色转型不仅是行业生活的必选项，更是重塑价值链、霸占往日市集的高质地发展机遇。

　　（2）通过对社会维度下的二级策划成果分析发现，纺织衣饰行业上市公司的职工连累推崇狼藉不皆，职工发展与交流得分较高，半数以上公司好像拿到满分，职工培训、做事健康、薪酬福利得分处于中等水平，得分在42-62分、30-64分、31-62分之间，劳工顾问得分全体偏低，为17-31分之间；居品连累推崇处于中等水平，居品性量与连累顾问得分在51-62分之间；安全顾问中坐褥安全得分偏高，在15-68分之间，数据安全得分偏低，在9-46分之间；社会孝敬中办事孝敬得分在27-51分之间，捐赠孝敬得分在0-40分之间；供应商顾问与分包商顾问中，供应链顾问、供应商准入/退出顾问异质性较强，辩认在11-100分、10-90分之间，供应商窥伺与评价得分在9-66分之间，其他策划如供应商才智擢升、分销商顾问、分销商窥伺与评价等策划得分浩大低于20分。纺织衣饰上市公司在职工发展上推崇较好，往日应进一步关切劳工顾问。在酷好供应链顾问的同期，也应进一步加强供应链高卑劣企业的才智建树，完善研究窥伺及准入准出轨制建树。

　　（3）通过对治理维度下各二级策划得分的深度分析发现，纺织衣饰行业上市公司在高管步履、内控顾问、治理结构与运行等议题策划全体推崇较为精致，尤其风控与合规顾问得分全体较高，基本在85分以上；治理结构与运行中党建引颈得分在0-60分之间，半数以上公司得分在0分；策划步履中的本领改进推崇相对较差，得分在4-51分之间，策划风险得分在0-62分之间，全体呈负偏态漫衍；发展计谋入网谋策划得分在45-54分之间，行业竞争力得分在0-81分之间，半数以上公司得分在0分；信息败露得分在14-64分之间。纺织衣饰上市公司往日应积极发展本领改进调教 漫画，提高治理维度信息败露珠平，擢升市集竞争力。